Инвестиции в облигации для начинающих: обзор рынка, оценка рисков, стратегия

С чего начать инвестирование в облигации новичку? В чем преимущества облигаций? С каких ценных бумаг стоит начать. Как сравнить их риски доходность? Отвечает эксперт Юрий Гугнин, Ph.D. по мат.моделям в экономике.

Что такое облигация? Это договор о том, что:

  • заемщик (эмитент)
  • должен выплатить держателям облигаций (инвесторам)
  • X денег
  • в день Y
  • а до этого дня выплачивать Z процентов годовых (купон) каждый месяц, квартал или год.
  • По сути, облигация — это договор займа, разбитый на кусочки. Эти кусочки может купить множество разных кредиторов, и потом перепродавать друг другу.
    Оценка рисков
    Облигации намного проще для новичков, чем акции: цена облигаций намного стабильнее, доход инвесторам выплачивается регулярно, рынок более спокойный. При этом, у облигаций тоже есть важный параметр — риск. Риск зависит от надежности эмитента (заемщика), а также общего состояния отрасли и страны, в которой он работает. Чем выше риск, тем выше ставка годовых по облигации, которая называется «премия за риск». Хотите больше зарабатывать — придется больше рисковать.

    Премия за риск обычно считается относительно доходности инвестиций с условно нулевым риском. Обычно за доходность с нулевым риском принимают сумму «инфляция» + «плановый ежегодный рост ВВП». В России инфляция 4%, а рост ВВП — 1.5%. Получается, что доходность с нулевым риском примерно равна 5.5%, как у депозита в крупном банке. Если ваша инвестиция в России приносит меньше 5.5% в рублях, значит, она совсем невыгодна, и пора искать что-то более прибыльное.
    С чего начать инвестиции в ОФЗ?
    Инвесторам-новичкам стоит начать с самых надежных облигаций — государственных (ОФЗ). По сути, это выдача денег взаймы Министерству финансов, и обычно это намного более устойчивая инвестиция, чем корпоративные долги. В худшем случае Минфин просто допечатает денег, но погасит свои долги. Разных ОФЗ много, и различаются они сроком полного возврата займа (дюрация) и ставкой годовых. В среднем, ставки доходности по ОФЗ от 6 до 10% годовых.

    С чего начать инвестиции в ОФЗ?

    Источник: Финансовая культура

    Цена облигации
    Тут стоит отметить важный момент: цена облигации меняется со временем. На биржах цена облигации отображается в процентах от изначальной (номинальной) стоимости. Это и есть тот самый Х денег, который упоминался в начале статьи. Ставка годовых считается именно от этого изначального Х, и в конце срока займа эмитент вернет именно Х денег на каждую облигацию.

    Со временем настроения инвесторов, состояние рынка и самого эмитента меняются, и это отражается на цене облигаций. Например, в кризисные годы многие выпускают облигации с очень высокими ставками купонов (% годовых), потому что инвесторы в панике и не хотят рисковать деньгами. Но через пару лет ситуация налаживается, желаемые премии за риск снижаются, и люди начинают скупать облигации, которые дают очень высокую доходность. Чем больше какую-то облигацию покупают, тем выше ее цена и тем ниже фактическая доходность. Причем, те инвесторы, которые купили облигацию дешево, могут получить дополнительный доход: они и купон заработают, и могут продать облигацию дороже, чем покупали.
    С учетом изменения цен реальная доходность ОФЗ на сегодня колеблется от 5.4% до 8.1%, что выгоднее минимальной безрисковой доходности и зачастую выгоднее банковских депозитов.
    Более рискованные облигации
    Второй уровень риска — облигации «голубых фишек», крупных корпораций уровня Сбербанка, ВТБ, РЖД, Новатэка и т.п. В России они в основном приносят в районе 7-10% годовых, чуть выше ОФЗ , доходность можно посмотреть на smart-lab.ru.
    Третий уровень риска — высокодоходные облигации (ВДО). Их эмитируют компании среднего размера, в основном сегодня на рынке ВДО: производство, финансовое посредничество (лизинг, факторинг, МФО), иногда IT-компании. Доходность по ВДО порядка 11-17% годовых в рублях, но и риски довольно высокие. В среднем порядка 20% выпусков ВДО имеют проблемы: задержки выплат купонов, реструктуризацию (откладывание выплаты основного долга) или полный дефолт (банкротство эмитента). Т.е. инвестиции в ВДО — это работа для инвестора, которая требует регулярного внимания, хотя бы, на пару часов в неделю. В Телеграм по теме ВДО есть отличное сообщество @angrybonds.
    Как начать инвестировать?
    Сегодня почти у каждого приличного российского банка есть брокерское приложение. Устанавливаете себе на телефон приложение вашего банка, дистанционно открываете счет и можете начать покупать облигации.
    Краудфандинг
    Есть еще более рискованный и при этом более доходный формат инвестиций в займы для бизнеса: краудфандинг. Это такие же облигации, но они не торгуются на биржах, а эмитенты имеют довольно скромный размер. Хороший эмитент на краудфандинге имеет от 100 млн. рублей годовой выручки и выше.

    Плановая доходность инвестора по краудфандингу составляет 18-26% годовых. Но плановое количество дефолтов на разных краудфандинговых площадках разное: от 5 до 20% в год. Получается, что за вычетом дефолтов инвесторы зарабатывают от 2% до 21% годовых. Разброс колосаальный, поэтому в краудфандинг желательно инвестировать не более 10% вашего инвестиционного капитала.
    Примеры краудфандинговых площадок в России: Карма, Поток, Пененза, StartTrack. Инвестору стоит внимательно относиться к выбору площадки и выбирать ту, где средний итоговый доход инвестора после дефолтов выше. Инвестиции в краудфандинг, как и в ВДО — это работа, которая требует нескольких часов контроля ситуации в неделю.
    Важное замечание! Инвестиционные инструменты, описанные в статье, подвергают ваш капитал риску, не застрахованы и могут в любой момент обесцениться. Вся ответственность за принятие инвестиционных решений лежит только на инвесторе. Статья не является инвестиционной рекомендацией.
    Желаем удачных инвестиций!

    Источник: promdevelop.ru